Tipos de brokers I. Los NDD’s y el dealing desk

En general podemos decir que hay dos tipos de brokers: aquellos que tienen mesa de operaciones -“dealing desk” en inglés- y los que carecen de ella, conocidos como brokers NDD (“No Dealing Desk”). Sin embargo, dentro de cada tipo hay varios subtipos, como iremos comentando en próximos posts.

Hoy, para empezar, nos centraremos en la diferencia fundamental: la mesa de operaciones… “tener o no tener”…

Un broker es básicamente un intermediario que toma la órden del cliente, o trader, y la lleva al mercado real interbancario. En el mercado real, las operaciones se ejecutan por cantidades múltiplo de la unidad fundamental, conocida como lote (un lote son 100.000$); además para cerrar la transacción son necesarios un comprador y un vendedor simultáneo al otro lado de la cadena.
De este modo, un NDD ejecutará la orden cuando el mercado real se lo permita; limitándose a trasferirla y situarla en el mercado y cobrar una comisión en forma de spread por cada operación satisfactoriamente traspasada al mercado real. El broker NDD no asume riesgos, ya que cumple las órdenes en el momento en que el mercado lo permite. Se caracterizan por tener en general spreads fijos –lo cual es positivo- pero a cambio no suelen permitir operaciones de pequeño volumen, y tampoco garantizan la ejecución instantánea de órdenes, sino que a veces incorporan cierto retraso en la ejecución (en inglés “slippage”).

Y luego está toda la gama de brokers con dealing desk. Estos recogen tu orden y a continuación pueden pasarla al mercado real, o bien cruzarla con un cliente de la propia compañía, o incluso es posible que no hagan directamente nada, sino limitarse a esperar que -a largo plazo- pierdas un dinero que ellos recogerán. Dicho así parece que los brokers con dealing desk son una banda de piratas, pero ¡¡nada más lejos de la realidad!!… Algunos de los brokers más recomendables que podemos encontrar tienen dealing desk. Es cierto que muchos brokers con DD están deseando que pierdas tu dinero, ya que son ellos los que están “al otro lado de la operación” al igual que sucede con el dealer de un casino. Estos brokers se anunciarán por doquier, incitarán a entrar en su plataforma a cualquiera –tanto mejor cuanto más inexperto sea- y te invitarán a abandonar la plataforma si te conviertes en un trader de éxito. No necesariamente te robarán, ni son una banda de estafadores, pero su juego es ganar cuando tu pierdes.

Pero también tenemos brokers serios con dealing desk. Éstos, no operan contra ti ni desean que pierdas, éstos simplemente posibilitan la entrada al mercado real a todo tipo de órdenes, para lo cual deben asumir posicionarse durante ciertos instantes en el “otro lado de la operación” siendo la “contrapartida del cliente”. Un ejemplo: si un cliente abre una operación de un décimo de lote en EURUSD, el broker deberá esperar a que otros nueve clientes abran operaciones del mismo tamaño antes de pasar la orden completa de un lote al mercado real. Para cubrir sus posibles pérdidas durante dichos tiempos de espera, el broker juega con un spread generalmente variable y que será tanto menor cuanto más líquido y activo sea el mercado.
La ventaja de los brokers con mesa de operaciones es que permiten cualquier tamaño de trade, y garantizan “tu clic es tu precio”, sin slippages ni cambios del precio de entrada. A cambio, no aseguran un spread fijo: su spread suele ser inferior al de los brokers NDD pero se infla espectacularmente en los momentos de baja liquidez, como los fines de semana, o durante los grandes anuncios en los que el movimiento del mercado es fácilmente previsible.

No hay buenos ni malos, sino brokers adecuados a cada cliente. Si queremos hacer trading fundamental, operando tras los grandes anuncios, claramente necesitamos un NDD. Si pretendemos hacer scalping o trading técnico de alta frecuencia y pocos pips por operación, necesitamos un broker de bajo spread, como suelen ser algunos con dealing desk. Igualmente, si tenemos una pequeña cuenta o queremos abrir pequeñas operaciones, necesitamos un broker con dealing desk.

Por otra parte, si el broker tiene algún servicio de alertas propio o plataformas de autotrading, es importante que tengas claro si se trata de un verdadero intermediario o si está interesado en que pierdas. Evidentemente, un broker del segundo tipo nunca patrocinará a un buen sistema de alertas que le haga perder su dinero.

En los próximos días desarrollaré más concretamente el modelo de negocio de los distintos subtipos de broker. Hablaremos de ECN’s, de Market Makers y otras especies de este apasionante universo…

Feliz día a tod@s